徐小明：探寻股市下跌的真正原因（13）个人之殇

想到到股指期货的个人投资者，其实我一直都不知道这个文章应该怎么写。


以上我讲过的前三个部分群体，中金所、机构、幽灵，在整个下跌的过程中，都有错。但我谈起他们时我的表达是有区别的。

对于中金所，我反复说、一直说，但我并不骂。因为中金所有些事情他们也是在摸着石头过河，错始于机构套保制度和细节，中金所并不是错误的执行者（机构才是）。大家也别乱骂中金所，你是要骂人解气还是要解决问题？对于中金所这边，我只是想说，过去已然过去，出于对未来着想，能不能思考一下我说的逻辑和事实是否真实的存在，会不会是某个制度上确实存在考虑不周之处。通常我们遇到外界的质疑第一反应总是先排斥的，如果中金所的第一反应不是排斥，而是敢于思考一下有争议的地方，这才是大家风范。

对于做空机构，我骂了，骂的很重，而且我认为还不够重。没什么好说的，他们该骂，怎么骂都不为过。

对于幽灵部分，他也有错。但我希望大家能对于他们给予充分的包容之心，如果在机构之间能够形成平衡，谁掌控了日间交易，谁就掌控了未来。股指期货世纪之战必会发生，他们有可能会成为英雄，因为必有人因此一战成名。

第四个部分的群体，就是今天要说的，在这种环境下的交易股指期货个人投资者。你需要把我下面的话好好看看。

为什么股票下跌是缩量的，而股指期货下跌是放量的? 这个问题大家想过没有？2011年各机构套保盈利规模在100个亿左右（中信证券、国泰君安、海通三家就近50亿），这个盈利的钱从哪里来。答案很明显就是做空套保的对手盘，即个人投资者和一般法人机构的多头持仓。



也就是说绝大部分交易股指期货的个人投资者，他们是赔钱的，而且是陪了很多。所以中金所也千万别小看这件事情。我们看证券公司在行情低迷大家赔钱的熊市里，连开户的和交易的都少了，赔钱效应导致的。但股指期货市场没有赔钱效应么？大家为什么越挫越勇？

答案只有一个，个人投资者的补仓盘。一部分是第一批股指期货的交易者，他们亏钱了之后，利用杠杆原理采用了金子塔式加码，即低位加仓以求摊底成本。不排除他们卖房、卖股票，加仓股指期货。这是一种赌博式的股指期货交易。另一部分是股票陪太多了，也是想利用股指期货的杠杆翻本，从股票市场转战股指期货。

他们的原因或动机其实很简单，因为市场的位置太低，也正是因为位置低，才让他们采取赌博式的加码。我很担心，因为大家对这方面研究的太少，事实根本就不是他们想的那么简单。因为大家做的再多也不会是做空股指期货的机构的对手，这场仗，这么打是打不赢的。


最大的问题不在于将来会不会有行情，而在于你能不能坚持到那一天。你做1手，跌了做2手，再跌了做3手，一旦到达你满仓（保证金满仓是6倍透支），再跌。你就没钱补仓了，3手降到2手，2手降到1手。即便将来有行情，可你没钱了，你也没有同等手数的多头，你还是翻不回本的，陪大了。

作为股指期货里最悲催最惨烈的个人，你必须的注意这一点。除非你有足够的把握，能够扛过股指期货的这个冬天，否则透支交易的后果很严重，不要因为位置低，就觉得风险小。

我在这里先要对中金所说，目前的这部分个人群体，是股指期货里最早接触的群体，他们是股指期货的最开始的拥簇者，也是资本市场里最优质的一部分投资者，他们现在已经处于水深火热之中，若他们被伤害了，以后谁还敢进股指期货市场呢？无论如何都要先保护好这部分人，不要让市场和机构伤害到他们。



其次要对机构说，不要做空的做的太过分了。有力量、有能耐去外盘对付国际市场上的高手，若你的胜利是建立在千万个家庭的痛苦之上的，你的灵魂将会被诅咒，永不得安息。